國際資本搶籌,高位定價印證“硬核”價值
此次H股發(fā)行獲得國際資本市場的熱烈響應,基石投資者陣容豪華,涵蓋新加坡政府投資公司(GIC)、景順(Invesco)、瑞銀全球資產管理集團(UBS-GAM)、高瓴資本、博裕資本等知名機構,以發(fā)行價計算,總認購金額約41.31億港元,占總發(fā)行規(guī)模的41.77%(假設超額配售權未行使)。此外,據(jù)知情人士透露,參與國際配售的錨定投資者群體亦匯聚國際知名長線基金、主權財富基金等大型投資機構,充分印證國際資本對企業(yè)的價值認同。值得一提的是,此次高位定價超過市場預期,進一步凸顯公司在國際資本市場中的吸引力和議價能力。?
港股上市助推恒瑞價值再發(fā)現(xiàn)
分析人士指出,本次港股上市不僅拓寬公司融資渠道,更推動資本市場對恒瑞的“價值再發(fā)現(xiàn)”。隨著上市時間點臨近,A股市場已率先作出積極反饋,股價一路上漲。
相較于A股市場側重國內業(yè)務的估值邏輯,香港市場國際化的投資者結構更能準確評估公司海外業(yè)務潛力,特別是在商務拓展(BD)領域的戰(zhàn)略布局價值和增長前景。
作為恒瑞醫(yī)藥“創(chuàng)新+國際化”雙輪戰(zhàn)略的重要載體,BD業(yè)務已成為衡量公司價值的重要指標。公司近期財報顯示,BD授權收入已形成顯著業(yè)績貢獻,尤其在利潤端。截至目前公司累計達成14筆創(chuàng)新藥對外授權合作,其中近三年9筆,涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產組合、PARP1抑制劑等核心品種,許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera?Therapeutics(曾用名Hercules)、德國默克在內的多家海外藥企,累計交易金額約140億美元。其中,今年3月與默沙東達成的HRS-5346授權協(xié)議,首付款2億美元疊加里程碑款項,最高可達19.7億美元。從近三年的增長趨勢來看,BD收入有望與藥品銷售共同構成恒瑞醫(yī)藥利潤雙支柱,為公司的研發(fā)投入和全球運營持續(xù)提供資金支持。此外,BD業(yè)務的成功也是公司創(chuàng)新水平的反映,和公司價值的體現(xiàn)。在赴港上市的過程中,國際化投資者通過真金白銀的認購,明確表達對公司未來國際化收入潛力的信心。
正如恒瑞醫(yī)藥的公開表示,赴港上市是公司全球化戰(zhàn)略的關鍵落子。首先,依托港股對接國際資本市場,提升公司在全球的品牌影響力。其次,通過二次上市優(yōu)化資本結構、開拓新的融資渠道,為公司多元化融資提供助力。最后,有助于公司吸引國際人才、進一步拓展國際合作和海外業(yè)務,提升公司的全球競爭力。