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國際資本搶籌,高位定價印證“硬核”價值

此次H股發(fā)行獲得國際資本市場的熱烈響應(yīng),基石投資者陣容豪華涵蓋新加坡政府投資公司(GIC)、景順(Invesco)、瑞銀全球資產(chǎn)管理集團(tuán)(UBS-GAM)、高瓴資本、博裕資本等知名機(jī)構(gòu),以發(fā)行價計算,總認(rèn)購金額41.31億港元,占發(fā)行規(guī)模的41.77%(假設(shè)超額配售權(quán)未行使)。此外,據(jù)知情人士透露,參與國際配售的錨定投資者群體亦匯聚國際知名長線基金、主權(quán)財富基金等大型投資機(jī)構(gòu),充分印證國際資本對企業(yè)的價值認(rèn)同。值得一提的是,此次高位定價超過市場預(yù)期,進(jìn)一步凸顯公司在國際資本市場中的吸引力和議價能力。?

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港股上市助推恒瑞價值再發(fā)現(xiàn)

分析人士指出,本次港股上市不僅拓寬公司融資渠道,更推動資本市場對恒瑞“價值再發(fā)現(xiàn)”。隨著上市時間點臨近,A股市場已率先作出積極反饋,股價一路上漲。

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相較于A股市場側(cè)重國內(nèi)業(yè)務(wù)的估值邏輯,香港市場國際化的投資者結(jié)構(gòu)更能準(zhǔn)確評估公司海外業(yè)務(wù)潛力,特別是在商務(wù)拓展(BD)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局價值和增長前景

作為恒瑞醫(yī)藥“創(chuàng)新+國際化”雙輪戰(zhàn)略的重要載體BD業(yè)務(wù)已成為衡量公司價值的重要指標(biāo)。公司近期財報顯示,BD授權(quán)收入已形成顯著業(yè)績貢獻(xiàn),尤其在利潤端。截至目前公司累計達(dá)成14筆創(chuàng)新藥對外授權(quán)合作,其中近三年9筆,涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產(chǎn)組合、PARP1抑制劑等核心品種,許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera?Therapeutics(曾用名Hercules)、德國默克在內(nèi)的多家海外藥企,累計交易金額約140億美元。其中,今年3月默沙達(dá)成HRS-5346授權(quán)協(xié)議,首付款2億美元疊加里程碑款項,最高可達(dá)19.7億美元。從近三年的增長趨勢來看,BD收入有望與藥品銷售共同構(gòu)成恒瑞醫(yī)藥利潤雙支柱,為公司的研發(fā)投入和全球運營持續(xù)提供資金支持。此外,BD業(yè)務(wù)的成功也是公司創(chuàng)新水平的反映公司價值的體現(xiàn)。在赴港上市的過程中,國際化投資者通過真金白銀的認(rèn)購,明確表達(dá)對公司未來國際化收入潛力的信心。

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正如恒瑞醫(yī)藥的公開表示,赴港上市公司全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。首先,依托港股對接國際資本市場,提升公司在全球的品牌影響力。其次,通過二次上市優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)開拓新的融資渠道,為公司多元化融資提供助力。最后,有助于公司吸引國際人才、進(jìn)一步拓展國際合作和海外業(yè)務(wù),提升公司的全球競爭力。

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