記者 辛圓

國務院新聞辦公室5月7日舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)管總局局長李云澤、中國證監(jiān)會主席吳清介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況。

分析師認為，本次會議是繼4月政治局會議后對相關政策部署的具體落地。與“924”會議相比，本次會議響應了市場期盼、提振了市場信心，實招多、硬招多、新招多。

當前我國存準率下調非常必要

中國人民銀行行長潘功勝在發(fā)布會上宣布，降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元；完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的5%調降至0%。

關于降息，潘功勝表示，下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。

對于央行的降準降息，東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，這些措施表明，著眼于有力應對外部環(huán)境的急劇變化，穩(wěn)定國內宏觀經濟運行，貨幣政策開始在數量型政策、價格型政策和結構性貨幣政策三個方向全面發(fā)力，這也是對4月政治局會議部署的具體落實。

4月25日召開的中央政治局會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產研院院長連平認為，從外部沖擊和當前國內宏觀經濟形勢來看，我國存款準備金率下調非常必要。

他進一步分析稱，外部沖擊方面，4月美國開始對華加征高額關稅，我國對外貿易將受到較大沖擊，金融市場波動也有所加大，需要及時降準釋放更多流動性緩解沖擊，穩(wěn)定市場預期。宏觀層面看，需要通過下調存準率釋放更多流動性，滿足當前投資消費擴張與信心修復的資金需求。

連平同時認為，未來仍有進一步降準空間。他表示，以目前我國的經濟體量、增長速度、金融市場發(fā)展程度、流動性狀況、銀行體系的風險防范與處置能力來測算，我國存準率可以降至發(fā)達國家大多數1%與主要新興經濟體大多數5%之間的水平，甚至低于5%應該也是可以接受的。未來一段時間，我國至少還有2-2.5個百分點的降準空間。

“就2025年來看，加上本次降準，實際總的降準幅度以0.75-1.0個百分點為宜，目的在于釋放更多中長期資金以滿足市場需求。因此，三季度很可能還有0.25-0.5個百分點的降準空間?！彼A計。

結構性政策工具精準出擊

結構性貨幣政策是本次央行政策“組合拳”中的重頭戲。

具體包括，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點；增加3000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款額度，由目前的5000億元增加至8000億元；增加支農支小再貸款額度3000億元，與調降再貸款利率的政策形成協(xié)同效應，支持銀行擴大對涉農、小微和民營企業(yè)的貸款投放；優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具，將5000億元證券基金保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款，這兩個工具的額度合并使用，總額度8000億元；設立5000億元“服務消費與養(yǎng)老再貸款”，引導商業(yè)銀行加大對服務消費與養(yǎng)老的信貸支持。

王青在采訪中表示，結構性貨幣政策工具方面，央行推出的系列措施可歸結為“量增、價降”，旨在強化金融對科技創(chuàng)新、居民消費、小微企業(yè)、房地產市場等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

“一系列政策一方面體現(xiàn)了政策的精準性，同時也表明貨幣政策會堅守適度寬松基調，不搞大水漫灌?！彼a充稱。

除了上述多項結構性貨幣政策，潘功勝還提到，將創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構等合作，通過共同擔保等多樣化的增信措施，分擔債券的部分違約損失風險，為科技創(chuàng)新企業(yè)和股權投資機構發(fā)行低成本、長期限的科創(chuàng)債券融資提供支持。

中國銀河證券首席經濟學家章俊對界面新聞表示，創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券風險分擔工具是央行首次創(chuàng)設工具支持債券市場，對于科技創(chuàng)新在間接融資和直接融資兩個方面均有工具支持。

“我國自2021年初啟動科創(chuàng)債試點，2022年正式落地，支持科創(chuàng)企業(yè)債務融資。與當前債券市場主流發(fā)行主體低風險、低收益有所不同，科創(chuàng)企業(yè)普遍呈高風險、高收益特征，如何完善增信和風險分擔機制是做大科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模的核心因素?！彼f。

章俊表示，本次會議提出創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券風險分擔工具以及“共保體”措施，由央行和保險機構為科創(chuàng)企業(yè)建立增信和風險分擔機制，與此同時在投資端明確將發(fā)起設立金融資產投資公司的主體擴展至符合條件的全國性商業(yè)銀行，加大對科創(chuàng)企業(yè)的投資力度。

連平表示，十項政策中，與結構性貨幣政策工具相關的多達六項，盡管就單項來看，發(fā)揮的作用相對有限，但考慮到這六項政策覆蓋了當前我國經濟、金融中的很多難點、痛點，其效用疊加起來將會非?？捎^。

今年或通過商業(yè)銀行體系支持城市更新和城中村改造

國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示，房地產市場的積極變化在今年一季度的信貸數據上有所體現(xiàn)。最近一些來華的頭部的國際投資機構，也認為中國房地產市場的投資價值正在逐步顯現(xiàn)。

李云澤明確表示，金融監(jiān)管總局將加快完善與房地產發(fā)展相新模式相匹配的系列融資制度，包括房地產開發(fā)、個人住房、城市更新等貸款管理辦法，指導金融機構繼續(xù)保持房地產融資穩(wěn)定，有效滿足剛性和改善性住房需求，強化對高品質住房的資金供給，助力持續(xù)鞏固房地產市場的穩(wěn)定態(tài)勢。

章俊表示，在去年保交樓“白名單”基礎上，今年或將通過商業(yè)銀行體系支持城市更新和城中村改造。

“這也意味著，與過去棚改資金來源主要由財政和政策性金融支持有所不同，本輪房地產更新或將主要由銀行體系支持，以市場化融資方式避免新增房地產及隱債風險，持續(xù)優(yōu)化房地產供需結構”他說。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進對界面新聞表示，新模式中，目前最受關注的就是住房項目規(guī)范落地的內容。這意味著此類領域后續(xù)會有較好的金融支持更好助力購房需求的釋放，比如開發(fā)貸款和按揭貸款方面的政策支持。

“新模式本身也要積極解決房企過去債務的問題。要促進房企轉型，就必須積極化債。通過系列配套的融資政策，有助于今年各房企加快化債和消化存量資產，也有助于新一輪房企的發(fā)展。據此無論是購房市場還是資本市場等，要理解此類配套融資制度對于房企基本面修復的功能?！眹儡S進表示。

后續(xù)國內股市將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢

中國證監(jiān)會主席吳清在發(fā)布會上表示，抓緊發(fā)布上市公司重大資產重組管理辦法和相關監(jiān)管指引，更好發(fā)揮資本市場并購主渠道作用。

吳清還表示，將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，進一步增強制度包容性、適應性。同時，抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》和相關監(jiān)管指引，更好發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用。

除了上述舉措，他還提到，要全力鞏固市場回穩(wěn)向好的勢頭，動態(tài)完善應對各類外部風險攻擊的工作預案，全力支持中央匯金公司發(fā)揮類平準基金作用。

章俊認為，結合近期外部沖擊下，資本市場展現(xiàn)的強大韌性，在國內上市公司對美依賴度較低，且內部支撐政策持續(xù)加碼基礎上，中國資本市場對全球投資者吸引力度將持續(xù)提升。

他表示，伴隨降準、降息等流動性支持政策落地，后續(xù)國內股市將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，其中國內“科技敘事”邏輯也將更加清晰。