日前，深圳京基100大廈內(nèi)，一場(chǎng)跨界發(fā)布會(huì)引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注——生豬養(yǎng)殖企業(yè)京基智農(nóng)（000048.SZ）正式宣布進(jìn)軍文創(chuàng)IP運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域。

在這場(chǎng)新業(yè)務(wù)發(fā)布暨投資者交流會(huì)上，京基智農(nóng)詳解了文創(chuàng)IP新業(yè)務(wù)的發(fā)展思路。作為“新鮮血液”，公司旗下深圳市應(yīng)允之地文化科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“應(yīng)允之地”）管理團(tuán)隊(duì)也集體亮相。

然而，如此動(dòng)作引得資本市場(chǎng)為之一震。面對(duì)這場(chǎng)跨界，投資者拋出兩大核心問題。首先，這是一份能掙錢的好生意嗎？利潤(rùn)如何兌現(xiàn)。其次，經(jīng)驗(yàn)、資源、項(xiàng)目、人才等，缺乏文創(chuàng)基因的京基智農(nóng)拿什么來跨界？

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，京基智農(nóng)董事長(zhǎng)兼總裁陳家榮用“天時(shí)、地利、人和”解碼布局邏輯：哪吒等頂流IP打開行業(yè)天花板，深圳政策東風(fēng)加持文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，更關(guān)鍵的是自帶盈利項(xiàng)目的成熟團(tuán)隊(duì)操盤。

陳家榮對(duì)界面新聞強(qiáng)調(diào)，在IP運(yùn)營(yíng)這個(gè)萬(wàn)億級(jí)別賽道上，公司會(huì)向新業(yè)務(wù)要利潤(rùn)。

另一方面，在京基智農(nóng)的基本盤——生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上，最新的4月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，完全養(yǎng)殖成本已低于13元/公斤，公司頭均利潤(rùn)站穩(wěn)第一梯隊(duì)。京基智農(nóng)表示，后續(xù)在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，IP運(yùn)營(yíng)新業(yè)務(wù)采用輕資產(chǎn)模式，或?qū)?chuàng)造更大的利潤(rùn)，成為公司的第二增長(zhǎng)曲線。

50余IP矩陣待變現(xiàn)

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，陳家榮表示，公司深耕現(xiàn)代農(nóng)業(yè)六年，頭均利潤(rùn)水平已進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)。公司旗下應(yīng)允之地將積極探索布局精神消費(fèi)領(lǐng)域。

“今年隨著哪吒等現(xiàn)象級(jí)IP的出現(xiàn)，中國(guó)文創(chuàng)IP賽道的天花板被打開了，大眾的消費(fèi)習(xí)慣也有所改變。在哪吒、泡泡瑪特等IP的市場(chǎng)教育之下，我覺得今年市場(chǎng)到了成熟的時(shí)機(jī)?！标惣覙s表示，公司從地產(chǎn)，到農(nóng)業(yè)，再到現(xiàn)在的文創(chuàng)IP領(lǐng)域，公司一直在做更有遠(yuǎn)景、更能發(fā)揮的賽道。

京基智農(nóng)在文創(chuàng)IP領(lǐng)域選擇了IP運(yùn)營(yíng)來切入。

據(jù)介紹，應(yīng)允之地以IP授權(quán)與分發(fā)為核心，構(gòu)建“IP矩陣-流量運(yùn)營(yíng)-二級(jí)市場(chǎng)管理”的商業(yè)模式，并以大型展覽、賽事、演藝活動(dòng)為切入口輸出對(duì)應(yīng)的主題產(chǎn)品。

對(duì)于市場(chǎng)可能存在的競(jìng)爭(zhēng)，陳家榮認(rèn)為，IP市場(chǎng)很大，不存在競(jìng)爭(zhēng)?！澳憧梢韵矚g哆啦A夢(mèng)，也可以同時(shí)喜歡Hello Kitty。IP本身就是一個(gè)多元化的產(chǎn)品?！?/p>

在投資者交流環(huán)節(jié)，京基智農(nóng)副總裁兼董秘藍(lán)地詳細(xì)闡述了應(yīng)允之地的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略——即市場(chǎng)上的IP運(yùn)營(yíng)主要集中在前鏈路，而應(yīng)允之地選擇聚焦IP后鏈路運(yùn)營(yíng)。

• 前鏈路運(yùn)營(yíng)主要包括IP孵化、內(nèi)容開發(fā)和藝術(shù)經(jīng)紀(jì)等。
• 后鏈路運(yùn)營(yíng)則側(cè)重于更強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)IP、打通流量能力與供給能力。

“IP的后鏈路運(yùn)營(yíng)具備極大的市場(chǎng)空間，”藍(lán)地表示，IP已具雛形，有基本用戶基礎(chǔ)后，進(jìn)行存量用戶的觸達(dá)與增量用戶的宣發(fā)、用戶分層與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、差異化場(chǎng)景變現(xiàn)、衍生品設(shè)計(jì)與打造、二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等全鏈條服務(wù)。

優(yōu)質(zhì)IP是IP運(yùn)營(yíng)的核心。陳家榮告訴界面新聞，應(yīng)允之地會(huì)更側(cè)重選擇“中腰部IP”。

據(jù)介紹，應(yīng)允之地目前可以合作的IP有50多個(gè)，并規(guī)劃在明年新增超過10個(gè)簽約和孵化的IP，后續(xù)會(huì)加速 IP的簽約和孵化。

“IP矩陣是現(xiàn)役+預(yù)備役，基于賽馬原則，每年根據(jù)市場(chǎng)的反饋進(jìn)行篩選和調(diào)整。”應(yīng)允之地團(tuán)隊(duì)表示。

這種差異化布局現(xiàn)已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。目前，應(yīng)允之地已與中國(guó)新生代藝術(shù)家兒力力等達(dá)成戰(zhàn)略合作。在商業(yè)合作方面，已成功與部分頭部游戲IP達(dá)成電競(jìng)嘉年華合作意向，同時(shí)成為騰訊乘車碼皮膚合作伙伴。值得關(guān)注的是，公司正在籌備的演藝活動(dòng)年度將達(dá)8-10場(chǎng)。

藍(lán)地強(qiáng)調(diào)，應(yīng)允之地的長(zhǎng)期愿景是成為“全球頂級(jí)的時(shí)尚藝術(shù)品牌”。未來，應(yīng)允之地還會(huì)逐漸打造自身的核心IP產(chǎn)品及終端運(yùn)營(yíng)門店。

“團(tuán)隊(duì)是帶著利潤(rùn)進(jìn)來的”?

跨界布局面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。

第一大挑戰(zhàn)便是人才問題。在文創(chuàng)IP領(lǐng)域，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的資源與經(jīng)驗(yàn)尤為重要，京基智農(nóng)是否有相應(yīng)的人才資源儲(chǔ)備？

京基智農(nóng)通過與成熟的文創(chuàng)IP運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)合作來開展。發(fā)布會(huì)上，應(yīng)允之地的核心團(tuán)隊(duì)成員也一一亮相，并介紹了過往的運(yùn)營(yíng)案例。

• 據(jù)介紹，應(yīng)允之地總經(jīng)理陳澤深擅長(zhǎng)數(shù)字化營(yíng)銷與用戶運(yùn)營(yíng)，尤其是私域流量的運(yùn)營(yíng)；
• 葛威豪具備多年藝術(shù)、影視、動(dòng)漫等文化領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具備較強(qiáng)的IP識(shí)別和運(yùn)營(yíng)能力，主要負(fù)責(zé)IP開發(fā)及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)；
• 謝曉波過往主要負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)廣告、新媒體、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、電競(jìng)賽事和電競(jìng)IP授權(quán)合作等業(yè)務(wù)， 擅長(zhǎng)大型賽事等活動(dòng)組織策劃及IP資源談判。

“應(yīng)允之地的核心團(tuán)隊(duì)成員已覆蓋IP識(shí)別及合作談判、活動(dòng)策劃、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道宣發(fā)、供應(yīng)鏈管理等IP運(yùn)營(yíng)核心職能?！彼{(lán)地表示。

據(jù)介紹，應(yīng)允之地的核心競(jìng)爭(zhēng)力也來自團(tuán)隊(duì)成員，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是團(tuán)隊(duì)成員已在IP運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域積累了大量的一手成功案例，具備較強(qiáng)的IP識(shí)別能力并能快速促成授權(quán)合作；

二是對(duì)于IP加速運(yùn)營(yíng)有較強(qiáng)的策劃能力和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，可以有效、快速地將IP推向目標(biāo)人群，獲得商業(yè)回報(bào)；

三是具備較強(qiáng)的流量管理能力，可以通過策劃多種活動(dòng)將用戶流量轉(zhuǎn)入私域體系，觸達(dá)存量用戶，同時(shí)實(shí)現(xiàn)增量獲客，加速IP的變現(xiàn)。

第二大挑戰(zhàn)，也是投資者最關(guān)心的問題——新業(yè)務(wù)能掙錢嗎，何時(shí)能貢獻(xiàn)利潤(rùn)？對(duì)此，京基智農(nóng)給出肯定的回復(fù)。

“團(tuán)隊(duì)是帶著利潤(rùn)進(jìn)來的?！?/strong>陳家榮對(duì)界面新聞強(qiáng)調(diào)，選擇與這一團(tuán)隊(duì)合作，也是看中過往團(tuán)隊(duì)的盈利能力，公司會(huì)向新業(yè)務(wù)要利潤(rùn)?！癐P運(yùn)營(yíng)是個(gè)萬(wàn)億級(jí)空間的賽道，全球孤獨(dú)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)放大，行業(yè)成功的案例告訴我們，IP運(yùn)營(yíng)是一門好生意，是一條好賽道，只要你能運(yùn)營(yíng)得當(dāng)?！?/p>

應(yīng)允之地謝曉波也對(duì)界面新聞表示，團(tuán)隊(duì)過往運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目均是實(shí)現(xiàn)盈利的，選擇加入京基智農(nóng)意在企業(yè)背書。“有上市公司的背書，我們運(yùn)營(yíng)更規(guī)范，能承接更多大項(xiàng)目，拿到更大的IP運(yùn)營(yíng)。當(dāng)然有資金支撐，我們可以發(fā)展更快?！?/p>

陳家榮也認(rèn)為，雙方的資源同樣可以互補(bǔ)，京基平臺(tái)也有大量商業(yè)資源。

“手上的資源已經(jīng)可以給出一個(gè)比較滿意的成績(jī)單了，有了好的資源配置，市場(chǎng)更有影響力了，IP資源更豐富的情況下，應(yīng)允之地成長(zhǎng)性可能會(huì)更高?！?陳家榮還表示，不排斥后續(xù)還有尋求其他文化合作的可能。

根據(jù)國(guó)際授權(quán)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年全球IP授權(quán)商品和服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3,565億美元，中國(guó)的IP授權(quán)市場(chǎng)規(guī)模于2024年跨越1,689億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)40%，IP產(chǎn)業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。

養(yǎng)豬基本盤的“護(hù)城河”：成本破13元

“主業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、新業(yè)求突破”，京基智農(nóng)表示，在布局IP新業(yè)務(wù)、開拓增長(zhǎng)空間的同時(shí)，也要確保現(xiàn)代農(nóng)業(yè)主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展?！稗r(nóng)業(yè)作為一個(gè)剛需賽道，依然是公司的基本盤。”京基智農(nóng)表示。

數(shù)據(jù)顯示，京基智農(nóng)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)持續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。2024年生豬養(yǎng)殖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.01億元，同比增長(zhǎng)38.69%，占比65.45%，主業(yè)扛起盈利大旗。

2025年1-4月累計(jì)銷售生豬67.80萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)3.91%；實(shí)現(xiàn)銷售收入12.22億元，同比增長(zhǎng)25.59%。

占據(jù)營(yíng)收超六成的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)能否持續(xù)增長(zhǎng)，一看周期，二看產(chǎn)能，三看成本。

豬周期非企業(yè)可控因素。產(chǎn)能方面，京基智農(nóng)自2019年轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)以來，產(chǎn)能快速釋放。

2022年，公司生豬出欄量126.44萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)“三年破百萬(wàn)”的目標(biāo)；2024年，出欄量正式邁入200萬(wàn)頭大關(guān)，完成“五年破兩百萬(wàn)”的成績(jī)。

未來，京基智農(nóng)表示，公司將緊密圍繞國(guó)家生豬產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能釋放與降本增效。

如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)呢？

京基智農(nóng)正推進(jìn)近百萬(wàn)頭產(chǎn)能的定增項(xiàng)目。2024年11月公司披露定增預(yù)案，擬募集資金用于云浮年出欄30萬(wàn)頭商品豬生豬養(yǎng)殖一體化項(xiàng)目及賀州年出欄68萬(wàn)頭仔豬生豬種苗繁育基地項(xiàng)目。

“兩項(xiàng)目未來將合計(jì)貢獻(xiàn)約95萬(wàn)頭產(chǎn)能，目前相關(guān)前期準(zhǔn)備工作正常推進(jìn)中?！本┗寝r(nóng)回復(fù)界面新聞。

京基智農(nóng)表示，截至2025年4月底，公司母豬存欄約11.7萬(wàn)頭，其中能繁母豬約10.4萬(wàn)頭，后備母豬1.3萬(wàn)頭。

在成本控制方面，公司通過提升存活率和出欄量?jī)煞N方式持續(xù)挖潛降本，2025年3月育肥豬完全成本約13元/公斤，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。

華西證券研報(bào)認(rèn)為，京基智農(nóng)規(guī)劃2025年出欄目標(biāo)為250萬(wàn)頭左右。公司所處廣東地區(qū)價(jià)格具有優(yōu)勢(shì)，隨著成本下降和規(guī)模擴(kuò)張，有望持續(xù)增厚利潤(rùn)。

雙線作戰(zhàn)，輕重資產(chǎn)如何平衡？

左手養(yǎng)豬，右手IP，未來兩大業(yè)務(wù)在京基智農(nóng)體系內(nèi)該如何定位？公司賬上資金能否同時(shí)支持生豬擴(kuò)產(chǎn)能和推進(jìn)新業(yè)務(wù)兩大賽道同步發(fā)展？

對(duì)這兩大業(yè)務(wù)的關(guān)系，京基智農(nóng)表示，公司正在探索多元驅(qū)動(dòng)的發(fā)展策略，一方面現(xiàn)代農(nóng)業(yè)作為重資產(chǎn)核心業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；另一方面積極探索輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，以高頻創(chuàng)新，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

兩大業(yè)務(wù)有著明顯的互補(bǔ)特征。京基智農(nóng)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理廖振暉指出，兩大業(yè)務(wù)最大的區(qū)別有三處。

• 首先，農(nóng)業(yè)是一個(gè)剛需、存量市場(chǎng)，文創(chuàng)IP賽道則是一個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。
• 其次，重資產(chǎn)與輕資產(chǎn)的區(qū)別。生豬養(yǎng)殖壁壘較高，既需要技術(shù)又需要資金投入，潮玩賽道更多的是一個(gè)輕資產(chǎn)領(lǐng)域。
• 再次，高頻與低頻的區(qū)別。養(yǎng)豬一年2.2批次，與養(yǎng)殖周期相關(guān)，而文創(chuàng)IP賽道則是一個(gè)可以不斷高頻推動(dòng)的賽道。

就財(cái)務(wù)問題，京基智農(nóng)副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)顧彬回應(yīng)稱，截至2025年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率約為59%，其中有息負(fù)債率不到20%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，財(cái)務(wù)狀況良好。

“新業(yè)務(wù)系輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況不會(huì)造成重大影響。”顧彬表示，根據(jù)公司規(guī)劃，后續(xù)將加快推進(jìn)新業(yè)務(wù)，并根據(jù)新業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模和節(jié)奏合理規(guī)劃資金的投入。

藍(lán)地補(bǔ)充稱，IP運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)更強(qiáng)調(diào)資金周轉(zhuǎn)率，占用資金不會(huì)特別高。待業(yè)務(wù)迅速上升的時(shí)候，上市公司的資金支持才會(huì)同步增長(zhǎng)?！拔覀兊囊笫敲總€(gè)項(xiàng)目必須是盈利的?！?/p>

“這（IP運(yùn)營(yíng)）并不是一個(gè)燒錢的項(xiàng)目。以IP運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目來盈利，也是公司新業(yè)務(wù)布局最好的切入點(diǎn)。當(dāng)你有持續(xù)正向現(xiàn)金流的時(shí)候，后期業(yè)務(wù)就會(huì)更好開展?！标惣覙s指出。

生豬養(yǎng)殖業(yè)難免會(huì)遇到豬周期波動(dòng)的考驗(yàn)?？缃缥膭?chuàng)IP的嘗試，本質(zhì)上是企業(yè)在尋找傳統(tǒng)農(nóng)牧企業(yè)的新出路，用輕資產(chǎn)、高成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)養(yǎng)殖業(yè)形成周期互補(bǔ)，平滑上市公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)。

京基智農(nóng)這場(chǎng)"農(nóng)牧+文創(chuàng)"的跨界能否復(fù)制轉(zhuǎn)型生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的成功，再給投資者帶來驚喜，還需要時(shí)間來驗(yàn)證。