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400億三生制藥盤(pán)中狂飆40%,帶飛港股創(chuàng)新藥板塊|界面新聞 · 證券

5月20日,三生制藥(1530.HK)高開(kāi)后持續(xù)拉升,早盤(pán)中暴漲40%,最高22港元。截至發(fā)稿成交額超40億港元,總市值465億港元。

消息面上,當(dāng)日上午,三生制藥公告稱,其與輝瑞公司就前者自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議 。

協(xié)議中提及,三生制藥將獲得12.5億美元首付款,并可能獲得高達(dá)48億美元的里程碑付款,以及雙位數(shù)百分比的銷售提成。輝瑞同時(shí)擁有中國(guó)商業(yè)化的選擇權(quán)。

SSGJ-707是三生制藥自主研發(fā)的創(chuàng)新藥物,目前正在中國(guó)進(jìn)行多項(xiàng)臨床研究,包括已獲批的PD-L1陽(yáng)性局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌III期臨床試驗(yàn),并已獲得中國(guó)突破性療法認(rèn)定。此外,該產(chǎn)品還在進(jìn)行多項(xiàng)II期研究,涵蓋晚期非小細(xì)胞肺癌、轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌及晚期婦科腫瘤等適應(yīng)癥。

400億三生制藥盤(pán)中狂飆40%,帶飛港股創(chuàng)新藥板塊|界面新聞 · 證券

作為合作的一部分,輝瑞計(jì)劃于協(xié)議生效日按30日成交量加權(quán)平均價(jià)認(rèn)購(gòu)三生制藥價(jià)值1億美元的普通股。該交易須待多項(xiàng)先決條件達(dá)成后方可完成。

受上述消息的提振,盡管港股市場(chǎng)低開(kāi),但創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)漲大市。

港股創(chuàng)新藥指數(shù)成份股中,三生制藥漲超36%,榮昌生物漲超18%,晶泰控股、石藥集團(tuán)漲超7%,泰格醫(yī)藥、信達(dá)生物、翰森制藥、君實(shí)生物漲超4%,其余成份股積極跟漲。港股創(chuàng)新藥ETF漲超4%,過(guò)去5個(gè)交易日資金凈流入1.47億元,市場(chǎng)熱度較高。

近期創(chuàng)新藥行業(yè)利好不斷。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2025年第一季度,中國(guó)創(chuàng)新藥license-out交易已有41起,總金額達(dá)369.29億美元,僅3個(gè)月已接近2023年全年水平。

400億三生制藥盤(pán)中狂飆40%,帶飛港股創(chuàng)新藥板塊|界面新聞 · 證券

國(guó)金證券認(rèn)為,醫(yī)藥板塊中最值得關(guān)注的是創(chuàng)新藥賽道,對(duì)創(chuàng)新醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)的把握將是貫穿2025年全年醫(yī)藥投資的主線。創(chuàng)新藥龍頭商業(yè)銷售和BD業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn),隨著臨床推進(jìn)和數(shù)據(jù)讀出,中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)在腫瘤、自免及慢病領(lǐng)域潛力大單品預(yù)期增強(qiáng),給細(xì)分賽道領(lǐng)先公司的成長(zhǎng)空間和估值修復(fù)提供支撐。全球領(lǐng)先的創(chuàng)新品種進(jìn)入業(yè)績(jī)放量?jī)冬F(xiàn)期,國(guó)際領(lǐng)先的臨床突破或BD不斷涌現(xiàn)。

上周醫(yī)藥板塊受特朗普宣布將推動(dòng)美國(guó)處方藥價(jià)格與“其他發(fā)達(dá)國(guó)家”對(duì)標(biāo)政策影響,創(chuàng)新藥細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)回調(diào)。特朗普提出行政令計(jì)劃,旨在使美國(guó)藥價(jià)下降30%-80%,并允許患者直接從制造商購(gòu)買(mǎi)藥物,繞過(guò)中間商。

然而,國(guó)元證券分析指出該政策實(shí)施難度較大,美國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng),仿制藥價(jià)格已處于低位,創(chuàng)新藥價(jià)格受商業(yè)保險(xiǎn)和PBM組織影響顯著,政府難以復(fù)制中國(guó)式帶量采購(gòu)模式。此外,大幅降價(jià)可能削弱企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力,且美國(guó)藥企社會(huì)影響力強(qiáng),政策阻力大。因此,該政策對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥出海影響有限。

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