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國(guó)際資本搶籌,高位定價(jià)印證“硬核”價(jià)值

此次H股發(fā)行獲得國(guó)際資本市場(chǎng)的熱烈響應(yīng),基石投資者陣容豪華,涵蓋新加坡政府投資公司(GIC)、景順(Invesco)、瑞銀全球資產(chǎn)管理集團(tuán)(UBS-GAM)、高瓴資本、博裕資本等知名機(jī)構(gòu),以發(fā)行價(jià)計(jì)算,總認(rèn)購(gòu)金額41.31億港元,占發(fā)行規(guī)模的41.77%(假設(shè)超額配售權(quán)未行使)。此外,據(jù)知情人士透露,參與國(guó)際配售的錨定投資者群體亦匯聚國(guó)際知名長(zhǎng)線(xiàn)基金、主權(quán)財(cái)富基金等大型投資機(jī)構(gòu),充分印證國(guó)際資本對(duì)企業(yè)的價(jià)值認(rèn)同。值得一提的是,此次高位定價(jià)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期,進(jìn)一步凸顯公司在國(guó)際資本市場(chǎng)中的吸引力和議價(jià)能力。?

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港股上市助推恒瑞價(jià)值再發(fā)現(xiàn)

分析人士指出,本次港股上市不僅拓寬公司融資渠道,更推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)恒瑞“價(jià)值再發(fā)現(xiàn)”。隨著上市時(shí)間點(diǎn)臨近,A股市場(chǎng)已率先作出積極反饋,股價(jià)一路上漲。

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相較于A股市場(chǎng)側(cè)重國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的估值邏輯,香港市場(chǎng)國(guó)際化的投資者結(jié)構(gòu)更能準(zhǔn)確評(píng)估公司海外業(yè)務(wù)潛力,特別是在商務(wù)拓展(BD)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局價(jià)值和增長(zhǎng)前景。

作為恒瑞醫(yī)藥“創(chuàng)新+國(guó)際化”雙輪戰(zhàn)略的重要載體,BD業(yè)務(wù)已成為衡量公司價(jià)值的重要指標(biāo)。公司近期財(cái)報(bào)顯示,BD授權(quán)收入已形成顯著業(yè)績(jī)貢獻(xiàn),尤其在利潤(rùn)端。截至目前公司累計(jì)達(dá)成14筆創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)合作,其中近三年9筆,涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產(chǎn)組合、PARP1抑制劑等核心品種,許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera?Therapeutics(曾用名Hercules)、德國(guó)默克在內(nèi)的多家海外藥企,累計(jì)交易金額約140億美元。其中,今年3月默沙達(dá)成HRS-5346授權(quán)協(xié)議,首付款2億美元疊加里程碑款項(xiàng),最高可達(dá)19.7億美元。從近三年的增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看,BD收入有望與藥品銷(xiāo)售共同構(gòu)成恒瑞醫(yī)藥利潤(rùn)雙支柱,為公司的研發(fā)投入和全球運(yùn)營(yíng)持續(xù)提供資金支持。此外,BD業(yè)務(wù)的成功也是公司創(chuàng)新水平的反映,公司價(jià)值的體現(xiàn)。在赴港上市的過(guò)程中,國(guó)際化投資者通過(guò)真金白銀的認(rèn)購(gòu),明確表達(dá)對(duì)公司未來(lái)國(guó)際化收入潛力的信心。

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正如恒瑞醫(yī)藥的公開(kāi)表示,赴港上市公司全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。首先,依托港股對(duì)接國(guó)際資本市場(chǎng),提升公司在全球的品牌影響力。其次,通過(guò)二次上市優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、開(kāi)拓新的融資渠道,為公司多元化融資提供助力。最后,有助于公司吸引國(guó)際人才、進(jìn)一步拓展國(guó)際合作和海外業(yè)務(wù),提升公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

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