日前，深圳京基100大廈內(nèi)，一場跨界發(fā)布會引發(fā)資本市場關(guān)注——生豬養(yǎng)殖企業(yè)京基智農(nóng)（000048.SZ）正式宣布進軍文創(chuàng)IP運營領(lǐng)域。

在這場新業(yè)務(wù)發(fā)布暨投資者交流會上，京基智農(nóng)詳解了文創(chuàng)IP新業(yè)務(wù)的發(fā)展思路。作為“新鮮血液”，公司旗下深圳市應(yīng)允之地文化科技有限公司（以下簡稱“應(yīng)允之地”）管理團隊也集體亮相。

然而，如此動作引得資本市場為之一震。面對這場跨界，投資者拋出兩大核心問題。首先，這是一份能掙錢的好生意嗎？利潤如何兌現(xiàn)。其次，經(jīng)驗、資源、項目、人才等，缺乏文創(chuàng)基因的京基智農(nóng)拿什么來跨界？

發(fā)布會現(xiàn)場，京基智農(nóng)董事長兼總裁陳家榮用“天時、地利、人和”解碼布局邏輯：哪吒等頂流IP打開行業(yè)天花板，深圳政策東風(fēng)加持文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，更關(guān)鍵的是自帶盈利項目的成熟團隊操盤。

陳家榮對界面新聞強調(diào)，在IP運營這個萬億級別賽道上，公司會向新業(yè)務(wù)要利潤。

另一方面，在京基智農(nóng)的基本盤——生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上，最新的4月經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，完全養(yǎng)殖成本已低于13元/公斤，公司頭均利潤站穩(wěn)第一梯隊。京基智農(nóng)表示，后續(xù)在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的同時，IP運營新業(yè)務(wù)采用輕資產(chǎn)模式，或?qū)?chuàng)造更大的利潤，成為公司的第二增長曲線。

50余IP矩陣待變現(xiàn)

發(fā)布會現(xiàn)場，陳家榮表示，公司深耕現(xiàn)代農(nóng)業(yè)六年，頭均利潤水平已進入行業(yè)第一梯隊。公司旗下應(yīng)允之地將積極探索布局精神消費領(lǐng)域。

“今年隨著哪吒等現(xiàn)象級IP的出現(xiàn)，中國文創(chuàng)IP賽道的天花板被打開了，大眾的消費習(xí)慣也有所改變。在哪吒、泡泡瑪特等IP的市場教育之下，我覺得今年市場到了成熟的時機。”陳家榮表示，公司從地產(chǎn)，到農(nóng)業(yè)，再到現(xiàn)在的文創(chuàng)IP領(lǐng)域，公司一直在做更有遠(yuǎn)景、更能發(fā)揮的賽道。

京基智農(nóng)在文創(chuàng)IP領(lǐng)域選擇了IP運營來切入。

據(jù)介紹，應(yīng)允之地以IP授權(quán)與分發(fā)為核心，構(gòu)建“IP矩陣-流量運營-二級市場管理”的商業(yè)模式，并以大型展覽、賽事、演藝活動為切入口輸出對應(yīng)的主題產(chǎn)品。

對于市場可能存在的競爭，陳家榮認(rèn)為，IP市場很大，不存在競爭。“你可以喜歡哆啦A夢，也可以同時喜歡Hello Kitty。IP本身就是一個多元化的產(chǎn)品?！?/p>

在投資者交流環(huán)節(jié)，京基智農(nóng)副總裁兼董秘藍地詳細(xì)闡述了應(yīng)允之地的差異化競爭策略——即市場上的IP運營主要集中在前鏈路，而應(yīng)允之地選擇聚焦IP后鏈路運營。

• 前鏈路運營主要包括IP孵化、內(nèi)容開發(fā)和藝術(shù)經(jīng)紀(jì)等。
• 后鏈路運營則側(cè)重于更強的運營IP、打通流量能力與供給能力。

“IP的后鏈路運營具備極大的市場空間，”藍地表示，IP已具雛形，有基本用戶基礎(chǔ)后，進行存量用戶的觸達與增量用戶的宣發(fā)、用戶分層與精細(xì)化運營、差異化場景變現(xiàn)、衍生品設(shè)計與打造、二級市場運營等全鏈條服務(wù)。

優(yōu)質(zhì)IP是IP運營的核心。陳家榮告訴界面新聞，應(yīng)允之地會更側(cè)重選擇“中腰部IP”。

據(jù)介紹，應(yīng)允之地目前可以合作的IP有50多個，并規(guī)劃在明年新增超過10個簽約和孵化的IP，后續(xù)會加速 IP的簽約和孵化。

“IP矩陣是現(xiàn)役+預(yù)備役，基于賽馬原則，每年根據(jù)市場的反饋進行篩選和調(diào)整?！睉?yīng)允之地團隊表示。

這種差異化布局現(xiàn)已取得實質(zhì)性進展。目前，應(yīng)允之地已與中國新生代藝術(shù)家兒力力等達成戰(zhàn)略合作。在商業(yè)合作方面，已成功與部分頭部游戲IP達成電競嘉年華合作意向，同時成為騰訊乘車碼皮膚合作伙伴。值得關(guān)注的是，公司正在籌備的演藝活動年度將達8-10場。

藍地強調(diào)，應(yīng)允之地的長期愿景是成為“全球頂級的時尚藝術(shù)品牌”。未來，應(yīng)允之地還會逐漸打造自身的核心IP產(chǎn)品及終端運營門店。

“團隊是帶著利潤進來的”?

跨界布局面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。

第一大挑戰(zhàn)便是人才問題。在文創(chuàng)IP領(lǐng)域，運營團隊的資源與經(jīng)驗尤為重要，京基智農(nóng)是否有相應(yīng)的人才資源儲備？

京基智農(nóng)通過與成熟的文創(chuàng)IP運營團隊合作來開展。發(fā)布會上，應(yīng)允之地的核心團隊成員也一一亮相，并介紹了過往的運營案例。

• 據(jù)介紹，應(yīng)允之地總經(jīng)理陳澤深擅長數(shù)字化營銷與用戶運營，尤其是私域流量的運營；
• 葛威豪具備多年藝術(shù)、影視、動漫等文化領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗，具備較強的IP識別和運營能力，主要負(fù)責(zé)IP開發(fā)及市場運營；
• 謝曉波過往主要負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)廣告、新媒體、數(shù)字化運營、電競賽事和電競IP授權(quán)合作等業(yè)務(wù)， 擅長大型賽事等活動組織策劃及IP資源談判。

“應(yīng)允之地的核心團隊成員已覆蓋IP識別及合作談判、活動策劃、產(chǎn)品設(shè)計、渠道宣發(fā)、供應(yīng)鏈管理等IP運營核心職能。”藍地表示。

據(jù)介紹，應(yīng)允之地的核心競爭力也來自團隊成員，主要體現(xiàn)在三個方面：一是團隊成員已在IP運營領(lǐng)域積累了大量的一手成功案例，具備較強的IP識別能力并能快速促成授權(quán)合作；

二是對于IP加速運營有較強的策劃能力和實踐經(jīng)驗，可以有效、快速地將IP推向目標(biāo)人群，獲得商業(yè)回報；

三是具備較強的流量管理能力，可以通過策劃多種活動將用戶流量轉(zhuǎn)入私域體系，觸達存量用戶，同時實現(xiàn)增量獲客，加速IP的變現(xiàn)。

第二大挑戰(zhàn)，也是投資者最關(guān)心的問題——新業(yè)務(wù)能掙錢嗎，何時能貢獻利潤？對此，京基智農(nóng)給出肯定的回復(fù)。

“團隊是帶著利潤進來的。”陳家榮對界面新聞強調(diào)，選擇與這一團隊合作，也是看中過往團隊的盈利能力，公司會向新業(yè)務(wù)要利潤?！癐P運營是個萬億級空間的賽道，全球孤獨經(jīng)濟在持續(xù)放大，行業(yè)成功的案例告訴我們，IP運營是一門好生意，是一條好賽道，只要你能運營得當(dāng)。”

應(yīng)允之地謝曉波也對界面新聞表示，團隊過往運營的項目均是實現(xiàn)盈利的，選擇加入京基智農(nóng)意在企業(yè)背書。“有上市公司的背書，我們運營更規(guī)范，能承接更多大項目，拿到更大的IP運營。當(dāng)然有資金支撐，我們可以發(fā)展更快?！?/p>

陳家榮也認(rèn)為，雙方的資源同樣可以互補，京基平臺也有大量商業(yè)資源。

“手上的資源已經(jīng)可以給出一個比較滿意的成績單了，有了好的資源配置，市場更有影響力了，IP資源更豐富的情況下，應(yīng)允之地成長性可能會更高。” 陳家榮還表示，不排斥后續(xù)還有尋求其他文化合作的可能。

根據(jù)國際授權(quán)業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年全球IP授權(quán)商品和服務(wù)市場規(guī)模達3,565億美元，中國的IP授權(quán)市場規(guī)模于2024年跨越1,689億元，同比增長高達40%，IP產(chǎn)業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。

養(yǎng)豬基本盤的“護城河”：成本破13元

“主業(yè)穩(wěn)增長、新業(yè)求突破”，京基智農(nóng)表示，在布局IP新業(yè)務(wù)、開拓增長空間的同時，也要確?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。“農(nóng)業(yè)作為一個剛需賽道，依然是公司的基本盤?！本┗寝r(nóng)表示。

數(shù)據(jù)顯示，京基智農(nóng)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)持續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢。2024年生豬養(yǎng)殖實現(xiàn)營收39.01億元，同比增長38.69%，占比65.45%，主業(yè)扛起盈利大旗。

2025年1-4月累計銷售生豬67.80萬頭，同比增長3.91%；實現(xiàn)銷售收入12.22億元，同比增長25.59%。

占據(jù)營收超六成的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)能否持續(xù)增長，一看周期，二看產(chǎn)能，三看成本。

豬周期非企業(yè)可控因素。產(chǎn)能方面，京基智農(nóng)自2019年轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)以來，產(chǎn)能快速釋放。

2022年，公司生豬出欄量126.44萬頭，實現(xiàn)“三年破百萬”的目標(biāo)；2024年，出欄量正式邁入200萬頭大關(guān)，完成“五年破兩百萬”的成績。

未來，京基智農(nóng)表示，公司將緊密圍繞國家生豬產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，持續(xù)推進產(chǎn)能釋放與降本增效。

如何實現(xiàn)這一目標(biāo)呢？

京基智農(nóng)正推進近百萬頭產(chǎn)能的定增項目。2024年11月公司披露定增預(yù)案，擬募集資金用于云浮年出欄30萬頭商品豬生豬養(yǎng)殖一體化項目及賀州年出欄68萬頭仔豬生豬種苗繁育基地項目。

“兩項目未來將合計貢獻約95萬頭產(chǎn)能，目前相關(guān)前期準(zhǔn)備工作正常推進中?！本┗寝r(nóng)回復(fù)界面新聞。

京基智農(nóng)表示，截至2025年4月底，公司母豬存欄約11.7萬頭，其中能繁母豬約10.4萬頭，后備母豬1.3萬頭。

在成本控制方面，公司通過提升存活率和出欄量兩種方式持續(xù)挖潛降本，2025年3月育肥豬完全成本約13元/公斤，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。

華西證券研報認(rèn)為，京基智農(nóng)規(guī)劃2025年出欄目標(biāo)為250萬頭左右。公司所處廣東地區(qū)價格具有優(yōu)勢，隨著成本下降和規(guī)模擴張，有望持續(xù)增厚利潤。

雙線作戰(zhàn)，輕重資產(chǎn)如何平衡？

左手養(yǎng)豬，右手IP，未來兩大業(yè)務(wù)在京基智農(nóng)體系內(nèi)該如何定位？公司賬上資金能否同時支持生豬擴產(chǎn)能和推進新業(yè)務(wù)兩大賽道同步發(fā)展？

對這兩大業(yè)務(wù)的關(guān)系，京基智農(nóng)表示，公司正在探索多元驅(qū)動的發(fā)展策略，一方面現(xiàn)代農(nóng)業(yè)作為重資產(chǎn)核心業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能，保持穩(wěn)定增長；另一方面積極探索輕資產(chǎn)運營模式，以高頻創(chuàng)新，培育新的業(yè)務(wù)增長點。

兩大業(yè)務(wù)有著明顯的互補特征。京基智農(nóng)戰(zhàn)略運營中心總經(jīng)理廖振暉指出，兩大業(yè)務(wù)最大的區(qū)別有三處。

• 首先，農(nóng)業(yè)是一個剛需、存量市場，文創(chuàng)IP賽道則是一個快速增長的市場。
• 其次，重資產(chǎn)與輕資產(chǎn)的區(qū)別。生豬養(yǎng)殖壁壘較高，既需要技術(shù)又需要資金投入，潮玩賽道更多的是一個輕資產(chǎn)領(lǐng)域。
• 再次，高頻與低頻的區(qū)別。養(yǎng)豬一年2.2批次，與養(yǎng)殖周期相關(guān)，而文創(chuàng)IP賽道則是一個可以不斷高頻推動的賽道。

就財務(wù)問題，京基智農(nóng)副總裁、財務(wù)總監(jiān)顧彬回應(yīng)稱，截至2025年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率約為59%，其中有息負(fù)債率不到20%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，財務(wù)狀況良好。

“新業(yè)務(wù)系輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，對公司財務(wù)狀況不會造成重大影響?！?/strong>顧彬表示，根據(jù)公司規(guī)劃，后續(xù)將加快推進新業(yè)務(wù)，并根據(jù)新業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模和節(jié)奏合理規(guī)劃資金的投入。

藍地補充稱，IP運營業(yè)務(wù)更強調(diào)資金周轉(zhuǎn)率，占用資金不會特別高。待業(yè)務(wù)迅速上升的時候，上市公司的資金支持才會同步增長?！拔覀兊囊笫敲總€項目必須是盈利的?！?/p>

“這（IP運營）并不是一個燒錢的項目。以IP運營項目來盈利，也是公司新業(yè)務(wù)布局最好的切入點。當(dāng)你有持續(xù)正向現(xiàn)金流的時候，后期業(yè)務(wù)就會更好開展?！标惣覙s指出。

生豬養(yǎng)殖業(yè)難免會遇到豬周期波動的考驗。跨界文創(chuàng)IP的嘗試，本質(zhì)上是企業(yè)在尋找傳統(tǒng)農(nóng)牧企業(yè)的新出路，用輕資產(chǎn)、高成長性業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)養(yǎng)殖業(yè)形成周期互補，平滑上市公司的業(yè)績波動。

京基智農(nóng)這場"農(nóng)牧+文創(chuàng)"的跨界能否復(fù)制轉(zhuǎn)型生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的成功，再給投資者帶來驚喜，還需要時間來驗證。