5月19日開(kāi)盤(pán)，恒生科技指數(shù)低開(kāi)，隨后跌幅擴(kuò)大至2%，恒生指數(shù)跌超1%。截至中午收盤(pán)，香港恒生指數(shù)微跌0.49%，報(bào)23230.95點(diǎn)；恒生科技指數(shù)下挫1.03%，報(bào)5227.12點(diǎn)；恒生國(guó)企指數(shù)下跌0.54%，報(bào)8422.67點(diǎn)。市場(chǎng)半日成交額為1054.94億港元。

汽車(chē)和蘋(píng)果概念股走弱。個(gè)股方面，瑞聲科技跌超4%，高偉電子跌超3%，丘鈦科技、比亞迪電子等跟跌。華虹半導(dǎo)體漲超4%，閱文集團(tuán)跌超8%，蔚來(lái)、阿里巴巴跌超4%。

阿里巴巴無(wú)疑是帶動(dòng)港股股指殺跌之主力，該股早盤(pán)最大跌幅一度逼近5%，隨后有所收窄。

雖然在日前公布的2025財(cái)年第四季度的業(yè)績(jī)中，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增，但是其云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及買(mǎi)方預(yù)期。

多位券商分析師表示，阿里巴巴市值向上突破的關(guān)鍵是云業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，一旦增速不及市場(chǎng)的高預(yù)期，尤其是買(mǎi)方的預(yù)期，投資者就會(huì)作出收回籌碼的選擇。

數(shù)據(jù)顯示，從2023財(cái)年第二季度到2025財(cái)年第二季度，公司連續(xù)九個(gè)季度云業(yè)務(wù)營(yíng)收增速不足10%。

其次，在科網(wǎng)股波動(dòng)加大的同時(shí)，外圍的不確定性也在加大。

周五，穆迪評(píng)級(jí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)一級(jí)至Aa1。其實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾于2011年率先采取行動(dòng)，惠譽(yù)于2023年跟進(jìn)，均將美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+。今早，亞太股市全線殺跌，美股期指跌幅也比較大。

BMO私人財(cái)富首席市場(chǎng)策略師卡羅爾·施萊夫（CAROL SCHLEIF）表示，穆迪是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中最后一家下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)——因此這并不完全令人意外。這或許會(huì)在一定程度上讓投資者稍作觀望。

標(biāo)普500指數(shù)自4月9日的低點(diǎn)以來(lái)已上漲約1000點(diǎn)。瑞銀策略師在一份報(bào)告中指出，盡管近期進(jìn)行了談判，關(guān)稅水平仍比年初顯著更高。他們估計(jì)，美國(guó)實(shí)際關(guān)稅稅率（所有進(jìn)口商品的平均關(guān)稅）目前約為 15%，是1月份川普重返白宮前2.5%稅率的六倍。鑒于川普政府暗示10%基準(zhǔn)關(guān)稅不太可能透過(guò)談判進(jìn)一步下調(diào)，這些高企的關(guān)稅可能拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)并推高物價(jià)。

值得注意的是，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特周日表示，由于全球范圍內(nèi)談判一系列貿(mào)易協(xié)議的時(shí)間所剩無(wú)幾，美國(guó)可能會(huì)對(duì)部分地區(qū)而非個(gè)別國(guó)家征收關(guān)稅。

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